摩根士丹利淘金房地产的手笔，至今让人记忆犹新。在不断发出中国房地产市场泡沫严重的警报之时，他把数十亿美元砸向中国楼市。

2003年7月，摩根士丹利利用900万美元试水上海房地产，与上海永业集团建立共同投资上海房地产市场的战略联盟，第一个项目为“锦麟天地雅苑”。

之后，2004年，摩根士丹利的经济学家不断唱空中国房地产，并指出了泡沫破裂的时间表。唱空的同时，他们却在北京、上海等地房地产市场大笔投入。

2004年6月，摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠开始唱空国内房地产业，摩根士丹利的亚太区总裁斯蒂芬·罗奇，也在公开场合表示中国房地产无疑是泡沫年代里浮肿的一个区域。与此同时，摩根士丹利又与金地集团组建了房地产开发公司。

2004年下半年，摩根士丹利又在上海注资成立了上海盛融公司，其资金主要投向上海房地产项目。随后，摩根士丹利与复地集团合作投资约5000万美元，建设位于黄浦老城区的“复地雅园”。

2005年初，摩根士丹利的专家说，在中国房地产投资首先要看到的是使用价值，而投资应该是第二位的，投资者不应将心思用在炒作上。